醫療器械行業在疫情危機里的“新機”

據英國《經濟學人》報道，新冠疫情致使經濟不景氣，而醫療設備制造業首當其沖。疫情肆虐，對精密醫療設求有需求的醫療采購流程崩潰，對銷售打擊巨大。與此同時，這場疫情危機也為呼吸機和檢測設備的制造企業創造了商機。

要想說明這一趨勢的變化過程，可以以美敦力公司為例。8月25日，市值達1380億美元的美國巨頭美敦力公布了截至7月的季度財務業績。從財報上看，業績糟糕透頂：收入只有65億美元，同比下降17%，凈利潤跌了近一半。該公司以疫情為由，拒絕預測未來收入。

不過，投資者和分析師們卻為之歡呼，原因之一是他們之前預期更為糟糕：美敦力的收入和盈利均輕松超過預期。另一個原因是呼吸機的銷售額增長了五倍，為整體收入托底。美敦力的CEO杰夫·瑪莎預計公司在未來幾個季度里會恢復“正常增長”。

美敦力的復蘇可能預示著醫療器械企業會有更大規模的恢復。投資銀行瑞士信貸的馬特·米基西奇指出，這些企業是在“逆風而行”的情況下陷入危機的。全球收入的強勁增長成為他們復蘇的推動力。2020年，咨詢公司畢馬威預測，2030年的全球銷售額將從2015年的3710億美元增至7950億美元。貝恩咨詢的蒂姆·范·比森指出，在疫情爆發前，骨科、神經外科和心血管手術中使用的高利潤設備的銷量激增。結果，在過去的五年里，其股價超過了Big Pharma和S&P 500大企業指數(見圖表)。

英國《經濟學人》報道截圖

這種超預期業績能否持續，很大程度上取決于新冠疫情的走向。為了推銷利潤豐厚的設備和相關服務，醫療設備制造商依賴訓練有素的銷售代表隊伍來拉攏醫生，并對他們進行培訓。貝恩的一項調查發現，在新冠病毒出現之前，每10名醫務人員中就有9人希望能親自與器械銷售人員交流。范比森表示，在進行復雜的手術時，許多外科醫生都很看重那些頂級代表給出的建議，因為他們比醫生更了解自家企業的尖端技術。有些醫生甚至在手術前依靠這些代表來排列首選工具。現在貝恩發現，超過60%的外科醫生預計這種面對面交流會受到限制。

長期限制交流可能會以意想不到的方式影響醫療器械行業。比森認為，大企業可能會失去門診業務。這些門診的規模通常沒有醫院規模大，且更注重成本，也沒那么執著于高價品牌和銷售代表。米基西奇認為，在像脊柱外科這樣的專業領域，高水平的現場服務很常見，而非接觸性交流可能對現從業者起到保護作用，但會給新入行者造成阻礙。本周，美敦力宣稱其最大的業務在逐漸贏得市場份額。如果像瑪莎所言，該公司“正在尋求研發新設備”，那這些業績都要歸功于舊設備的銷售。